我的輪胎網(wǎng)

      新建鋼輪項目逐步投產(chǎn),新客戶拓展有望取得實質(zhì)進展。募投項目乘用車車輪生產(chǎn)線目前已經(jīng)開始小批量生產(chǎn)了,預計將來有望為合資品牌供貨,我們認為公司轎車輪將逐步通過整車廠的供貨商資格認證,同時在價格上具備優(yōu)勢,有望在合資品牌整車廠商配套上實現(xiàn)進口替代;卡車線目前在安裝調(diào)試,預計2014年將正式投產(chǎn),預計主要配套國外OEM市場。
      新基地投入使用,短期會導致折舊增加和毛利率下滑。從公司的資產(chǎn)負債表看,自2010年公司上市募集的大量資金投入到新基地的建設中,公司在建工程快速增加,截至2013年3季度公司固定資產(chǎn)達到7.13億元。隨著新基地的投產(chǎn),固定資產(chǎn)的快速增加導致大量新增折舊的發(fā)生,在短期內(nèi)公司毛利率會出現(xiàn)一定程度的下滑。
      特維輪:開創(chuàng)輪胎銷售新模式。特維輪是公司旗下全資子公司,采取線上線下相結(jié)合的商業(yè)模式銷售輪胎等汽車配件,并同時提供換胎、補胎、動平衡、四輪定位相關(guān)服務。特維輪擁有網(wǎng)上銷售平臺、全天候響應的專線客服和手機APP客戶端,同時建立連鎖門店,并首創(chuàng)性地提供移動車上門服務。特維輪目前已經(jīng)在杭州、富陽、余杭、嘉興開設7家門店。特維輪未來市場開拓目標是在長三角、珠三角、華南和北方地區(qū),預計未來兩年將進入開店高峰期。目前該業(yè)務處在投入期,短期處于虧損狀態(tài)。
      盈利預測及投資建議。我們預計公司2013-2015年EPS分別為0.32元、0.42元、0.57元,按照12月11日收盤價計算2013-2015年動態(tài)市盈率分別為30倍、24倍和18倍,首次給予公司 “增持”評級,6個月目標價12.6元,對應2014年30倍PE。