我的輪胎網(wǎng)

　　為徹底扭轉(zhuǎn)困境，*ST黃海(600579)9日公布了一份重組預(yù)案：公司全部資產(chǎn)和負(fù)債將以1元的價(jià)格出售，同時(shí)將發(fā)行股份1.45億股購(gòu)買(mǎi)天華院股份有限公司(下稱(chēng)“天華院”)100%的股權(quán)。

　　這是*ST黃海近期嘗試的第三次重組。如果此次重組順利，公司將變身為化工機(jī)械研發(fā)企業(yè)，原有的輪胎資產(chǎn)將宣告退出資本市場(chǎng)。

　　在6年前，*ST黃海已經(jīng)歷過(guò)重組，當(dāng)時(shí)的重組方是中國(guó)化工集團(tuán)公司(下稱(chēng)“中化集團(tuán)”)旗下的中車(chē)汽修集團(tuán)總公司(下稱(chēng)“中車(chē)集團(tuán)”)。該次重組曾被寄予厚望，但重組6年，*ST黃海虧損總額近12億元，如今已經(jīng)資不抵債。

　　“作為一家老國(guó)企，*ST黃海本身負(fù)擔(dān)很重。而央企重組地方國(guó)企，并不能根本扭轉(zhuǎn)企業(yè)的舊有機(jī)制，這應(yīng)是*ST黃海愈陷愈深的重要原因之一?！?日，開(kāi)源證券高級(jí)策略分析師楊海對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析說(shuō)。

　　“賣(mài)身”轉(zhuǎn)行

　　ST黃海9日的公告顯示，此次重大資產(chǎn)重組方案包含兩部分：公司將全部資產(chǎn)和負(fù)債出售給中車(chē)集團(tuán)或其指定的第三方，同時(shí)擬向中國(guó)化工科學(xué)研究院(下稱(chēng)“化工科學(xué)院”)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其持有的天華院100%的股權(quán)。二者互為前提，同步操作。

　　經(jīng)初步估計(jì)，截至該預(yù)案出具之日，出售資產(chǎn)的預(yù)估值為-6.55億元。此外，此次擬出售資產(chǎn)包含對(duì)青島金嶺工業(yè)園管理委員會(huì)的預(yù)付款賬面值1579.16萬(wàn)元，該預(yù)付款為針對(duì)位于青島市城陽(yáng)區(qū)棘洪灘工業(yè)園的土地之預(yù)付款，評(píng)估機(jī)構(gòu)認(rèn)為該土地使用權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值為6199萬(wàn)元。最終，*ST黃海擬以1元的價(jià)格將資產(chǎn)出售給中車(chē)集團(tuán)。

　　本次擬購(gòu)買(mǎi)的天華院，主要從事大型石油化工機(jī)械裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售及售后服務(wù)，近年來(lái)保持較好的盈利能力，2010年、2011年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2004萬(wàn)元和4910萬(wàn)元。今年上半年，天華院實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.85億元，凈利潤(rùn)3243.03萬(wàn)元。

　　值得一提的是，無(wú)論是中車(chē)集團(tuán)還是化工科學(xué)院，其實(shí)際控制人均為中化集團(tuán)。在本次交易前，中化集團(tuán)通過(guò)中車(chē)集團(tuán)持有*ST黃海46.33%，此次交易后，中化集團(tuán)將合計(jì)控制公司65.77%的股份。

　　資不抵債

　　作為青島市曾經(jīng)的明星企業(yè)，*ST黃海于2002年登陸上海證券交易所。但在登陸資本市場(chǎng)不久，公司的經(jīng)營(yíng)便陷入困頓。至2005年，公司虧損1.65億元，大股東所持股份、公司資產(chǎn)被凍結(jié)的消息時(shí)有傳出。

　　也就是在這種情境下，中化集團(tuán)旗下的中車(chē)集團(tuán)和中國(guó)化工總公司充當(dāng)了“白衣騎士”，2006年從青島市國(guó)資委手中接下了黃海集團(tuán)90%和10%的股權(quán)，價(jià)格分別為1552萬(wàn)元和173萬(wàn)元。

　　當(dāng)時(shí)，黃海集團(tuán)持有上市公司56.45%的股份，中化集團(tuán)通過(guò)旗下兩公司以1725萬(wàn)元的總價(jià)格拿下這部分股權(quán)。

　　對(duì)于*ST黃海，中車(chē)集團(tuán)所圖非小，曾承諾將以該公司為主體，對(duì)集團(tuán)下屬的各橡膠輪胎企業(yè)進(jìn)行整合。但奈何*ST黃海的業(yè)績(jī)?nèi)绱瞬徽瘛?br />
　　2006年，也就是青島市國(guó)資委撤出以后，*ST黃海經(jīng)營(yíng)并未改善，該年度公司虧損近1.74億元。

　　由于連續(xù)虧損，公司在2007年披星戴帽，并一直持續(xù)到現(xiàn)在。

　　導(dǎo)報(bào)記者粗略估算，從2006年初重組至今，ST黃海已經(jīng)累計(jì)虧損近12億元。與此同時(shí)，公司的凈資產(chǎn)也從2006年年初的5億元，減少至今年三季度末的-6.5億元，已經(jīng)資不抵債。

　　“中車(chē)集團(tuán)進(jìn)入公司后，*ST黃海的經(jīng)營(yíng)并未改善，甚至繼續(xù)惡化，并一直到如今資不抵債的境況。這也反映出國(guó)有企業(yè)的一些通病?！睏詈Ｕf(shuō)。

　　只能成功不能失敗

　　由于陷入經(jīng)營(yíng)困境，*ST黃海數(shù)次謀求再度重組。

　　2010年4月，公司第一次籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，擬出售全部資產(chǎn)和負(fù)債，同時(shí)向青島齊華投資控股發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)內(nèi)蒙古齊華礦業(yè)100%股權(quán)。但該次重組因擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的土地及環(huán)保等問(wèn)題，于當(dāng)年10月份終止。

　　2011年10月，黃海集團(tuán)以公開(kāi)征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的*ST黃海全部股權(quán)，江蘇凱威化工有限公司等有意接盤(pán)，擬定價(jià)格為每股7.4元。然而，時(shí)運(yùn)不濟(jì)，由于*ST黃海2011年巨額虧損，加之大盤(pán)不振，其二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格大跌，跌破7.4元擬定接盤(pán)價(jià)格，本次重組告吹。

　　已經(jīng)連續(xù)兩年虧損的*ST黃海，今年前3季度再次巨虧，退市風(fēng)險(xiǎn)正在加大。因此，本次重組可謂只能成功，不能失敗。

　　二級(jí)市場(chǎng)對(duì)此也給予厚望。9日，停牌140天的*ST黃海復(fù)牌，當(dāng)日剛開(kāi)市，其股票即告漲停，并一直封在漲停板上未曾打開(kāi)。來(lái)源經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào))