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1、現(xiàn)貨價格：上海市場云南國營全乳膠報13700-13800元/噸（-100）；山東人民幣復合膠12000元/噸左右（-0），外盤泰國RSS3報2010-2020美元/噸（-20），外盤STR20報1710-1720美元/噸（-0），青島保稅區(qū)STR20報1600-1610美元/噸（-0），

    2、價差結構：天膠期現(xiàn)價差400元/噸左右，全乳膠與人民幣復合膠價差1700元/噸左右。1501與1409價差1380元/噸，1505與1501價差350元/噸。

    3、庫存：5月份的交易所庫存繼續(xù)下降。截止到5月30日，交易所庫存降至159270噸，倉單降至124210噸。5月30日，保稅區(qū)庫存首度出現(xiàn)下降。保稅區(qū)橡膠庫存為34.38萬噸，前值為36.22萬噸，下降1.84萬噸。其中天膠庫存為26.51萬噸，較前值27萬噸下降4900噸；合成膠為22300噸，較前值24700噸下降2400噸；復合膠為56400噸，較前值67500噸下降11100噸。

    4、合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12850元/噸（+50），順丁橡膠BR9000市場價11850元/噸（+50）。

    5、天膠產量：ANRPC最新報告稱，受天氣及低價影響，4月天膠產量同比下降3.2%。今年前四個月，天膠產量同比增長1.2%；其中，泰國同比下降1.4%，印尼增長3.8，越南減少4%，印度微降0.6%，中國大增19.5%。同時，馬來西亞調降今年產量3萬噸至85萬噸。

    6、汽車銷量：據(jù)日本汽車行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年4月日本車市明顯受到消費稅率上調的沖擊，銷量同比下跌5%至18.9萬輛，不含微型車則更是下挫11.8%，創(chuàng)下16個月以來最低月度銷量水平，同時還導致日本車市終止了去年9月以來的連續(xù)7個月增長的勢頭。

    7、輪胎產量：4月國內輪胎產量環(huán)比出現(xiàn)明顯下滑。據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，今年4月國內橡膠輪胎外胎產量為8716.54萬條，環(huán)比下降4.83%；而子午線輪胎外胎產量為5197.15萬條，環(huán)比回落5.84%。

    小結：

    中國央行繼續(xù)加大定向降準的力度，并不意味著穩(wěn)健貨幣政策取向的轉變，即短期內不會全面降準與降息。中國房地產市場下行壓力逐漸加大，量價齊跌，銷售面積已經(jīng)開始負增長，新開工面積同比大幅下滑。4月國內輪胎產量環(huán)比出現(xiàn)明顯下滑，今年4月國內橡膠輪胎外胎產量為8716.54萬條，環(huán)比下降4.83%；而子午線輪胎外胎產量為5197.15萬條，環(huán)比回落5.84%。

    總體來講，六月產膠旺季新增供應壓力開始顯現(xiàn)，而下游輪胎需求步入淡季，4月國內輪胎產量環(huán)比出現(xiàn)明顯下滑。熊市看需求，國內房地產和基建投資仍有下行壓力，將繼續(xù)拖累橡膠需求。上周五滬膠沖高回落重心繼續(xù)下移，我們認為后期有望再破前低，建議前期空單繼續(xù)持有。

    宏源期貨詹建平

    來源:宏源期貨