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  5月制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月回升并創(chuàng)年內(nèi)新高，新訂單指數(shù)等主要分項(xiàng)指數(shù)升幅明顯，預(yù)示經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)態(tài)勢(shì)已較為明顯。但庫(kù)存指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落則反映企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)前景預(yù)期仍較謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)尚不具備大幅反彈的條件。
    分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、但下行壓力仍較大的情況下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)計(jì)仍會(huì)持續(xù)加碼。上周召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已明確要加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，財(cái)政部也要求加快預(yù)算財(cái)政支出。
    中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.8%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。
    這一數(shù)據(jù)不僅超過(guò)此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的50.4%-50.6%，同時(shí)也創(chuàng)下今年以來(lái)最高水平。
     5月PMI攀至年內(nèi)新高
    從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同上月相比，產(chǎn)成品庫(kù)存、原材料庫(kù)存、從業(yè)人員和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)略有下降，其余各指數(shù)均上升。其中，新訂單指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上升較為明顯，升幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。
    “5月份PMI指數(shù)繼續(xù)回升，表明經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)態(tài)勢(shì)已較為明顯。各類(lèi)訂單指數(shù)全面回升，支持制造業(yè)企業(yè)開(kāi)工率回穩(wěn)、增長(zhǎng)率回穩(wěn)這一判斷?！眹?guó)研中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群說(shuō)。
    交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也稱(chēng)，5月PMI環(huán)比回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，是有官方記錄以來(lái)出現(xiàn)的5月制造業(yè)PMI第一次環(huán)比回升，呈逆季節(jié)性特征，釋放出經(jīng)濟(jì)下行壓力有所緩解的跡象。
    4月份以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施。隨著這些舉措逐見(jiàn)成效，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)態(tài)勢(shì)也日漸明顯，先行指標(biāo)PMI二季度以來(lái)的持續(xù)回升就是一個(gè)表現(xiàn)。迄今，中采聯(lián)PMI已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月回升，而5月匯豐PMI初值也超預(yù)期回升至49.7%，逼近榮枯線(xiàn)，預(yù)計(jì)將于今日公布的終值數(shù)據(jù)也會(huì)延續(xù)大幅回升勢(shì)頭。
    此外，受“微刺激”政策推動(dòng)，5月部分宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也有望回暖。5月15日國(guó)務(wù)院提出進(jìn)一步加強(qiáng)進(jìn)口、保持貿(mào)易穩(wěn)定增長(zhǎng)，連平預(yù)測(cè)，政策“微刺激”將助推外貿(mào)回暖，5月出口增速可能小幅回升至7%。 而工業(yè)增加值和消費(fèi)增速5月也會(huì)略有回升。
     經(jīng)濟(jì)前景仍存憂(yōu)
    不過(guò)，二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)勢(shì)頭增強(qiáng)并不意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)無(wú)憂(yōu)。
    “此次5月制造業(yè)PMI分項(xiàng)指數(shù)中，庫(kù)存指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落，反映企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)前景預(yù)期仍然較為謹(jǐn)慎，表明未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)尚不具備明顯回升的條件?！睆埩⑷簭?qiáng)調(diào)。
    連平也持相同觀點(diǎn)。他稱(chēng)，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，5月PMI絕對(duì)值為歷史同期第2低，僅高于2012年5月的50.4%，制造業(yè)景氣指標(biāo)依然偏弱，經(jīng)濟(jì)回暖可持續(xù)性有待觀察。
    另外值得注意的一點(diǎn)是，保就業(yè)是穩(wěn)增長(zhǎng)的底線(xiàn)，但從目前先行指標(biāo)來(lái)看，目前就業(yè)形勢(shì)尚未明顯好轉(zhuǎn)。5月PMI從業(yè)人員指數(shù)環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至48.2%，連續(xù)兩年低于榮枯線(xiàn)。
    連平說(shuō)，“在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)回暖帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)未來(lái)就業(yè)形勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)。但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的摩擦性失業(yè)壓力可能加大，中長(zhǎng)期而言就業(yè)壓力依然不容樂(lè)觀?！?br />     在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、但下行壓力仍較大的情況下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)計(jì)仍會(huì)持續(xù)加碼。
    5月30日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議就釋放出加大“定向降準(zhǔn)”的信號(hào)，會(huì)議明確對(duì)符合結(jié)構(gòu)調(diào)整、滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)一定比例的銀行適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率，同時(shí)擴(kuò)大支持小微企業(yè)的再貸款和專(zhuān)項(xiàng)金融債規(guī)模。
    而財(cái)政政策方面，為了改善4月份財(cái)政支出增長(zhǎng)非常緩慢的局面，上周財(cái)政部下發(fā)通知，敦促政府部門(mén)更有效地使用財(cái)政轉(zhuǎn)移并加快預(yù)算財(cái)政支出，以確保完成全年的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)。
    高華證券宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇說(shuō)，未來(lái)可能出現(xiàn)進(jìn)一步的政策調(diào)整，不過(guò)政府可能更希望保持低調(diào)，并且更可能采取包括再貸款、公開(kāi)市場(chǎng)操作、信貸額度放松以及調(diào)整貸存比要求等針對(duì)性舉措，而使用全面降準(zhǔn)降息等高調(diào)總量的政策工具可能性相對(duì)前者較低。(記者 梁敏)