2011年后 黔輪胎全鋼子午胎產(chǎn)能280萬(wàn)套
[我的輪胎] 發(fā)表時(shí)間：2009-05-15
北京(我的輪胎)2009-5-15 行業(yè)回暖，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。我國(guó)政府4萬(wàn)億投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用在今年逐步顯現(xiàn)，同時(shí)國(guó)內(nèi)巨大的汽車(chē)保有量和持續(xù)增長(zhǎng)的車(chē)市，使國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)在今年三月份開(kāi)始明顯反彈。3月份開(kāi)始各輪胎企業(yè)都達(dá)到滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，產(chǎn)銷(xiāo)量增加。全鋼、半鋼子午胎及斜交胎均處于不同程度的供不應(yīng)求狀態(tài)。
原材料價(jià)格低位，企業(yè)效益大幅提升。在輪胎生產(chǎn)中，最主要的原材料是天然橡膠(15560,310.00,2.03%)和合成橡膠，占到總成本的50%。去年年底國(guó)際原油一路下滑，跟原油價(jià)格緊密相關(guān)的國(guó)際橡膠價(jià)格也大幅回落超過(guò)50%，這導(dǎo)致目前輪胎企業(yè)的毛利率水平都有大幅度的提升，很多企業(yè)的毛利率情況已經(jīng)達(dá)到歷史最好水平。
產(chǎn)能水平。公司目前產(chǎn)能為全鋼子午胎200萬(wàn)套，半鋼子午胎50萬(wàn)套，斜交胎250萬(wàn)套。公司預(yù)計(jì)今年可以達(dá)到100%的產(chǎn)能利用率。公司新增80萬(wàn)套全鋼子午胎項(xiàng)目，項(xiàng)目預(yù)計(jì)2010年底可以達(dá)產(chǎn)并從2011年開(kāi)始貢獻(xiàn)利潤(rùn)。2011年項(xiàng)目完成之后，全鋼子午胎產(chǎn)能擴(kuò)張到280萬(wàn)套。
盈利預(yù)測(cè)。根據(jù)公司2009、2010及2010年的產(chǎn)能情況，我們對(duì)公司今后兩年的利潤(rùn)水平做了簡(jiǎn)單的預(yù)測(cè)，按照09年0.61元的每股收益水平，目前公司的估值水平為09年15倍的市盈率，估值相對(duì)比較便宜。
主要風(fēng)險(xiǎn)。公司最主要的原材料天然橡膠及合成橡膠價(jià)格對(duì)公司利潤(rùn)水平影響很大，未來(lái)如果天膠價(jià)格隨原油價(jià)格不斷走高，將會(huì)影響公司的凈利潤(rùn)。
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